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新東方在線曾退出新三板,現在又欲赴港IPO,你怎么看?
赴港二度上市實屬不得已,但是香港對在線教育認知度并不高
新東方在線退出新三板,現又赴港二度上市實屬不得已,但也算是因禍得福。
新東方在線曾于2017年登陸新三板,據財務數據顯示2017年年度總營收4.462億元,純利9220萬元,這樣的財務盈收確實讓人唏噓不已。同時其在新三板的交易記錄也是慘不忍睹,新東方在掛單兩個月后才迎來首筆交易,若說是因為交易方式的問題,那么在轉為做市交易后,在5個月內,其有交易記錄的時間也只占了不足三分之一。
對教育企業來講,國內股市的狀況可能并不適合他們的成長,他們的發展需要時間的精雕細磨,但是國內的股市散戶眾多,投資更像是吃快餐,帶有投機性色彩。相比來說,香港的股市環境更適合企業的發展,他們有更完善的監督管理機制,投資環境更加成熟,股盤也更加穩定,對于想要獲得長久發展的企業是個相當不錯的選擇。
但是,俗話說打鐵還需自身硬,在新三板慘淡經營絕不只應降罪于國內的股市環境,自身發展不足經驗有限難逃其咎。雖說香港股市能給新東方接下來的發展提供一個穩定的環境,但是香港對在線教育認知度并不高,日后若想能如小米一般在股市涅槃重生,任重而道遠。
流動性是決定科創板將會成為中國版“納斯達克”還是“新三板”的關鍵指標,流動性問題應當如何解決?
一個市場取得流動性有幾個必備要素:其一是沒有門檻,其二是好標的并且足夠便宜,其三是良好的制度保障,足夠公平。
沒有門檻,缺乏流動性的市場都具備足夠的門檻,有時體現為交易資金的門檻,有時候是國別門檻,諸如外資進入我國需要通過QFII,有QFII就說明并非自由的流入或者流出,很顯然審批就是一道門檻,如果沒有門檻,美國的資本家應該很輕松的買到A股的股票,他只要支付足夠的交易費用,就應該能夠買到。而美國資本家同樣可以很容易的撤出這個市場,不然的話,他也不會買入。所以門檻一個是內部的,所謂普通人買賣的門檻,包括普通人衍生品交易的門檻,這都是流動性的阻礙,還有一個是外部的,如何成為一個國際間的市場,讓那些24小時的交易者能夠輕松交易。這就是流動性的本質來源。
好標的并足夠便宜。我們多次說過了,實際上注冊制在國外并不是誰都能上,實質上由于國外交易所是盈利性質的企業,也就是他需要促進市場交易量的提升但并不關注股票的漲跌,所以這些交易所會主動邀請好企業,諸如前段時間搶奪激烈的沙特阿美。因為這些上市企業不僅僅是帶來融資的企業,也帶來一些國際投資人。這一類開放的市場一般也很少起泡沫,諸如美股,即使漲這么多年其標普市盈率還是在15到20倍之間。而香港如今的市盈率大概9.8倍。
好的交易制度是一個十分重要的基礎。所謂讓投資人心情舒暢,就是好制度,國際間的投資人并不會太在意股票漲跌,一個制度至少能讓他們覺得是公平的。比如內幕交易,處理是及時的。有賠償制度,壞企業是會退市的,也許退市可以去一個場外市場,但是并不能將流動性佛光普照的浪費給差的企業。這方面香港的教訓十分慘痛,因為沒有分層,退市不積極,如今港股很多的千股。
簡單說,來去自由,有價值的資產,心情舒暢是流動性的基礎。你將股票看做一種商品,道理也是一樣的。全國很多國際商品城,可是生意好的不多,不是你造了一樣的房子就會有生意,你要考慮一個綜合的制度和政策,最關鍵的,你要考慮到市場上那些人的喜怒哀樂。
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